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4007207888-光伏电站成本有望降低 迎更大发展空间(附股)

昨夜,国家动力局网站发布《关于标准光伏电站出资开发次序的告诉》(下称“《告诉》”)。而在正式文件中还标着“特急”字样。这是继10月12日发布同为“特急文件”的《关于展开新建电源项目出资开发次序专项监管作业的告诉》后,官方又一次清晰着重要健全光伏电站项目存案办理,阻止光伏电站出资开发中的投机行为。

新动力职业剖析师以为,国家动力局在短短半个月左右时刻接连发特急文件意味着其对光伏“路条”倒卖现象要动真格了。短期内光伏电站出资开发次序将得到极大改进,也将下降真实从事电站开发企业的本钱,更有利于完结光伏装机量年度方针。

获组织看好美太阳能股普涨

因为遭到组织看好等要素,美股太阳能板块28日普涨。到当日收盘,榜首太阳能公司(FSLR)上涨5.69%至57.38美元,太阳城公司(SCTY)上涨3.82%至55.20美元,VivintSolar(VSLR)上涨2.11%至14.03美元,摩根大通剖析师在最新研报中表明,看好美股太阳能板块近期体现,其将SunPower的股票评级上调至“增持”,以为其相应财物剥离方案或许为其供给添加动能。

瑞信集团和高盛集团一起将VivintSolar股票评级定为“买入”(Buy),方针股价分别为21美元和22美元,远高于当时价位。花旗集团则持较慎重态度,将其评级定为“中性”,方针价为16美元,但也高于当时价位。

光伏板块概念股价值解析

隆基股份:竞赛优势显着买入评级

2014-10-29类别:公司研讨组织:广发证券(000776,股吧)研讨员:韩玲

中心观念:前三季度净赢利高添加,契合预期公司前三季度完结营收24.50亿元,同比添加57.30%;归属于上市公司股东的净赢利1.89亿元,同比添加356.59%;每股收益0.35元,契合商场预期。公司第三季度完结营收9.93亿元,同比添加69.64%;归属于上市公司股东的净赢利7721万元,同比添加279.04%。公司估量2014年全年出售收入添加50%左右,毛利率有所添加,归属于母公司净赢利为2.7亿元至3.05亿元。

毛利率持续进步,费用率下降公司前三季度毛利率为16.84%,同比进步3.79个百分点,第三季度毛利率为17.30%,环比进步0.8个百分点,跟着工艺改进以及产能逐渐扩展,公司出产本钱不断下降,在单晶硅片价格安稳的状况下未来毛利率仍有较大进步空间。前三季度公司期间费用率为7.72%,同比下降1.27个百分点,办理费用率和财政费用率均略有下降,全体费用水平持续削减。

完善产业链布局,竞赛优势持续增强公司收买乐叶股权,将快速进步公司组件出产才能,完善产业链布局,一起对单晶组件的出产使用将起到杰出的演示效应。一起,股权鼓励触及方针规划广,查核方针完结概率大,有利于团队安稳和公司展开。公司归纳竞赛优势在不断增强。

不考虑增发摊薄,咱们估量公司2014-2016年EPS分别为0.56元、1.21元、1.82元;假定公司在15年以底价完结增发,咱们估量公司2014-2016年EPS分别为0.56元、0.93元、1.41元,坚持“买入”评级。

危险提示:单晶需求以及本钱下下降于预期的危险。

亿晶光电:蓝宝石晶棒值得等待增持评级

2014-09-30类别:公司研讨组织:东北证券(000686,股吧)研讨员:龚斯闻潘喜峰

陈述摘要:公司光伏产业链贯穿硅片、电池片、组件和光伏电站环节,现在电池组件产能已达1GW,是国内抢先的光伏制作企业。

公司现在电池片与组件的配套产能约为1GW,上游硅片产能略少。

2013年组件出售718MW,本年上半年出售305MW,下半年国内商场需求激增,现在公司订单丰满,组件产能满产出产,咱们估量组件全年出售有望打破800MW,组件事务盈余水平有望大幅上升。

公司组件产线自动化率较高,现在约有300MW封装全自动产线。公司还将持续进行老产线技能改造晋级。在高效电池片方面,公司已具有老练出产技能,现在首要是P型高效单晶,N型正在评价中。

公司光伏电站既有可以划为分布式的“渔光一体”、“农业大棚”项目,也有传统西部地上电站项目。100MW“渔光一体”项目选用“上可发电,下可养鱼”的发电形式。200MW“农业大棚”项目兼具光伏发电收益及农业大棚租借收益。公司西部地上电站现在已具有约100MW开发权。

公司方案出资建造年产75万毫米4寸蓝宝石晶棒项目,估量总出资1.33亿元,出资回收期为3.78年。蓝宝石晶棒的中心是拉晶工艺,公司现在已根本把握拉晶工艺,且在良率及节能率方面坐落职业国内前列。公司蓝宝石晶棒事务未来有望成为新的赢利添加点。

咱们估量公司2014-002118股吧,002118股吧,002118股吧2016年EPS分别为0.41、0.50和0.62元。对应昨日收盘价动态PE分别为40、32和26倍。职业方面,下半年国内光伏装置量有望大幅进步,全年并网量有望到达14GW左右,公司组件及电站事务都将获益。全体来看,公司已根本从低谷中走出,未来电站及蓝宝石事务颇具亮点、给予公司增持评级。

危险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)公司电站项目展开不顺;(3)非公开发行股票的不确定性。

阳光电源:看好四季度出货顶峰和未来储能事务远景强烈推荐评级

2014-10-22类别:公司研讨组织:方正证券(601901,股吧)研讨员:周紫光

出资关键:三季报成绩契合预期前三季度公司完结收入14.01亿元,同比添加11.42%,归属上市公司股东净赢利为1.24亿元,同比添加9.99%;第三季度公司完结收入4.70亿元,同比下降12.09%,归属上市公司股东净赢利为2840万元,同比下降51.75%。

光伏逆变器将在四季度迎来出货顶峰期因为本年国内光伏电站项目开工进展比上一年晚了约2个月,因而本年三季度国内对光伏逆变器的需求也弱于上一年同期,公司的产品出货量也遭到了影响,造成了第三季度收入同比下滑。咱们以为对全年逆变器事务的展开无须忧虑,跟着第四季度抢装潮的到来,公司产品出货量也将进入顶峰期,咱们估量本年公司或许坚持在职业中的商场占有率,全年光伏逆变器出货量或许挨近5GW。因为职业竞赛愈加重烈,本年抢装潮阶段或许难以构成上一年光伏逆变器价格较大起伏上涨的局势,因为本年头以来光伏逆变器单价下滑,估量本年公司光伏逆变器的收入增速会低于出货量增速,而且第四季度产品毛利率或许有小起伏的下滑。

光伏电系统集成事务将快速展开公司自上一年开端大力展开光伏电站系统集成事务,据咱们计算,年头至今,公司电站系统集成事务约已承认收入3.6亿元,按现在的工程进展剖析,咱们估量本年可完结150MW项目。

储能事务远景值得看好此前,公司与三星SDI协作展开储能事务,进行储能电池、储能变流器的开发、出产和出售,咱们看好储能职业的远景,估量该事务最快下一年可为公司奉献收益。

盈余猜测与评级猜测2014~2016年公司的EPS为0.51、0.67和0.96元,对应PE分别为33.4、25.6和17.9倍,坚持“强烈推荐”评级。

危险提示1、职业方针改变的危险;2、职业竞赛剧烈导致产品价格快速下滑的危险。

林洋电子:候光伏喜报买入评级

2014-10-28类别:公司研讨组织:西南证券(600369,股吧)研讨员:赵曦文雪颖

出资关键:成绩总结:公司2014年1-9月完结经营收入15.07亿元,同比添加9.25%;归属于上市公司股东的净赢利2.52亿,同比添加20.36%,折合根本每股收益0.71元。其间第三季度完结经营收入6.63亿元,同比上升7.3%,归属于上市公司股东的净赢利1.17亿元,同比上升26.23%。

期间费用下降,净利率进步。陈述期内公司归纳毛利率同比下降了1.32个百分点至34.97%,首要因为本年新长脸伏事务毛利率较低,拉低了公司归纳毛利率水平,但智能电表事务因三相电表占比上升全体毛利率持续上升。净赢利增速快于经营收入的首要原因是公司费用管控得力,出售费用率同比下降3.3个百分点,办理费用率同比下降1.5个百分点,使得期间费用率同比下降4.37个百分点至14.15%,净利率同比上升1.54个百分点。

电表事务收入安稳。估量2014全年公司智能电表事务同比添加10%左右。中长期看,跟着电表替换周期的到来和海外商场的拓荒,公司智能电表事务收入有望全体坚持平稳。

光伏电站建造规划或许超预期。公司方案14-16年算计开发500-800MW分布式光伏电站,2014年全年公司有望完结并网100MW。未来跟着公司定增项目落地,公司弥补了新的资金以及向地上电站延伸,咱们以为公司光伏电站全体建造规划很有或许超预期。

看好公司在分布式光伏范畴展开。2014年分布式装机规划低于预期,咱们估量后续政府或许会出台一些方针推进分布式的装机进展,中长期看分布式光伏仍然具有杰出的出资远景。公司也具有分布式光伏电站开发最重要的三方面优势:1)资金实力雄厚,定增征集资金加上流动资金算计约30.5亿元,放杠杆后估量可支撑超越1.5GW的光伏电站规划;2)较强的跨区域运营才能,已在山东、四川、上海、安徽等地布局;3)与各地电网节能公司协作,经过商业形式立异处理分布式项目中获取房顶以及电费收取困难的问题。

盈余猜测及评级:估量公司2014-2016年EPS为1.27元、1.54元、1.85元,当时股价对应PE为20倍、16倍、13倍,估值较低,坚持“买入”评级。

危险提示:国网智能电表收买下滑;商场竞赛加重毛利率大幅下降;海外事务拓宽低于预期;分布式光伏电站建造不及预期。

东方日升:电站建造有望提速增持评级

2014-10-28类别:公司研讨组织:东北证券研讨员:龚斯闻潘喜峰

陈述摘要:公司2014年前三季度完结经营收入15.55亿元,同比上升22.32%;归属于上市公司股东净赢利3302.43万元,同比下降35.07%;根本每股收益0.06元。三季度单季公司完结营收6.80亿元,公司组件出售持续向好,公司净赢利下滑首要原因是陈述期内汇兑丢失导致财政费用大幅上升,一起公司按应收账款账龄计提坏账添加。

公司现在电池片与组件的配套产能约为800MW,现在产线满产。

2013年组件出售约400MW,本年销量有望同比大幅上升。组件出售首要优势:(1)海外商场口碑好,新式商场拓荒顺畅(2)国内与几大电力动力公司协作关系安定,别的组件将很多发货自有电站。

国内电站公司方案三年开发1GW,方法包含独资自建、协作开发、EPC等,因为前期分布式面对的各种问题,公司分布式电站与职业状况共同,进程不快,跟着近期国家动力局履行分布式光伏发电、加强光伏电站建造与运转办理、发动分布式发电并网收买及补助履行状况专项监管等方针和实施细则的密布出台,公司国内光伏电站建造脚步有望提速。

海外电站方面,公司现在在传统欧洲商场具有约60MW电站,公司未来将有序出售,增厚公司成绩一起回笼资金投入国内项目及其他海外新式商场光伏项目。

咱们估量公司2014年至2016年EPS分别为0.13、0.32和0.43元。

本年公司组件出售有望持续大幅上升,3年1GW电站建造将提速,明后两年电站运营及出售有望大幅进步公司成绩,给予公司增持评级。

危险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)电站项目建造不及预期;(3)公司应收账款计提,汇兑丢失。

海润光伏:人事调整契合公司展开增持评级

2014-10-16类别:公司研讨组织:光大证券(601788,股吧)研讨员:陈浩st星美,st星美,st星美

事情:公司15日晚间布告:公司董事长任向东先生,董事会秘书周宜可女士,首席技能官邢国强先生辞去其职务。董事长由现任CEO杨怀进先生担任,董事会秘书由曹敏先生担任,首席技能官由李红波先生担任。

2014年10月16日海润光伏(600401,股吧)商场跌落最高超越4%,咱们以为这是对人事变动的误读。

点评:1、公司根本面没有发生改变,对外出资持续进行,契合咱们的预期,全年估量可以完结817MW以上的电站开发量。全年咱们坚持归属母公司净赢利5.68亿元,2014年EPS在0.37元的盈余猜测。

2、任向东先生是海润光伏股东之一的江阴市九润管业有限公司履行董事,对以杨怀进领导的海润光伏办理层一向均非常信赖。此次辞去董事长,留任董事,并让杨怀进担任董事长,充分体现了其对办理层的信赖,是董事会和办理层团结一心的体现,而不是负面影响。杨怀进担任董事长,可以加速公司的决议计划速度,在现在竞赛剧烈的光伏电站开发商场,进步竞赛力,是契合公司战略展开的一项人事调整。

3、邢国强先生与杨怀进先生有近十年的协作前史,两边协作一向都比较愉快。此次邢国强脱离技能办理岗位,应该会持续为海润光伏的技能作业做出奉献。相似的状况发生在2013年11月8日,陈浩先生辞去董事会秘书岗位,但仍旧在为公司作业。

4、周宜可女士一向是海润光伏的CFO,在陈浩辞去董事会秘书今后兼任董事会秘书,此次辞去董事会秘书可以让其专心于CFO的作业,此将进步公司对电站收买等事项的财政作业速度,进步竞赛力。

估值及方针价格:咱们猜测14-16年EPS(摊薄)分别为0.37元、0.58元、0.73元。咱们给予方针价11元,对应PE30X,增持评级。

危险提示:职业景气量不达预期,电站开发量不达预期,银行授信紧

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